全球实时：芯源微(688037):2022年业绩创新高,成长动力充足-公司信息更新报告

2023-04-20 10:58:06 来源:开源证券

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2022年营收业绩高增长,维持"买入"评级2023年4月17日,公司发布2022年年报,2022年实现营收13.85亿元,同比+67.12％;归母净利润2.00亿元,同比+158.77％;扣非净利润1.37亿元,同比+114.99％;毛利率38.40％,同比+0.32pcts。计算得2022Q4单季度实现营收4.88亿元,同比+73.43％,环比+24.40％;归母净利润0.57亿元,同比+135.48％,环比-22.39％;扣非净利润0.38亿元,同比+112.40％,环比+14.32％。公司是国内半导体设备龙头,技术实力强大,在手订单充足,在国产替代背景下发展潜力较大,我们上调2023-2024年业绩预测并新增2025年业绩预测,预计2023-2025年归母净利润为2.98(+0.35)/4.02(+0.36)/5.49亿元,对应EPS为3.21(+0.37)/4.34(+0.38)/5.93元,当前股价对应PE为88.1/65.1/47.7倍,维持"买入"评级。

前道产品快速放量,2022年新签订单创历史新高,前景可期公司前道涂胶显影机签单实现了快速放量,其中offline、I-line、KrF机台均实现批量销售,在前道物理清洗领域、后道先进封装领域以及化合物、MEMS、LED等小尺寸领域设备销售量均有所提高。2022年公司新签订单约22亿元,再创历史新高,其中前道产品实现了快速放量。合同负债为5.85亿元,同比+65.72％。分产品看,单片式湿法刻蚀设备2022年实现收入5.50亿元,同比+89.91％,系清洗机、去胶机、湿法刻蚀机产品收入各有所增长所致。光刻工序涂胶显影设备2022年实现收入7.57亿元,同比+49.55％,主要系涂胶/显影机产品收入增长所致,光刻工序涂胶显影设备得益于生产周期跟验收周期的改善,产销趋于均衡。其他设备2022年实现收入0.53亿元,同比+202.09％。从毛利率来看,2022年公司单片式湿法设备毛利率为39.17％,同比+3.72pcts,光刻工序涂胶显影设备2022年毛利率为34.65％,同比-3.26pcts,其他设备毛利率为69.79％。预计2023年,随着2022年新签订单陆续交付,公司营业收入有望延续快速增长势头,成长动力充足。

风险提示:晶圆厂资本开支下滑,新品研发不及预期,行业竞争加剧。

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