邓正红能源软实力：风险偏好回升原油市场陷入供需挺价和宏观偏空预期的对垒

2023-08-07 09:53:40 来源:邓正红软实力

(资料图片仅供参考)

邓正红软实力表示，供需双轮驱动，石油软实力能动性偏强，这意味着石油软实力价值的放大必将遭遇更多的震荡。过去一周原油价格延续升势，连涨第六周，8月4日油价创出4月中以来最高。宏观层面，原油市场再次陷入了供需挺价和宏观偏空预期的对垒中。诱发这一点的是惠誉下调了美国评级，惠誉表示，调降美国信评的主因是债务增加且赤字额预计还会上升。8月2日油价因此大幅下挫。供给层面，最大的利好来自于沙特的延长减产，沙特表示将100万桶的额外日减产延长到9月，减产幅度可以再扩大，减产时间也可以再延长。俄罗斯对此也采取响应措施，将日减产也延长到9月份，幅度比8月份减少了20万桶。两大产油国的积极表态以及过去采取的实际行动，将会促使原油市场延续去库。上周美国原油降库幅度创历史记录，达到1700万桶，这是“欧佩克+”供应减少后市场开始积极买入美原油导致的。

上周末，沙特阿拉伯几乎上调了9月份向亚洲和欧洲出口的所有石油价格。沙特阿美宣布，将9月销往亚洲的阿拉伯轻质石油价格每桶提高0.30美元，意味着较基准油价的溢价每桶达到3.50美元，炼油厂和贸易商的预估中位数为每桶涨价0.50美元。上调9月销往亚洲和欧洲的大多数石油价格。维持9月销往美国的所有石油价格不变。此前，沙特延长自愿减产石油的时间至9月份，称可能会进一步延长、或加大减产力度；俄罗斯也有意削减出口。

当地时间5日晚，俄罗斯向欧洲输送原油的“友谊”输油管道波兰段运营方PERN公司表示，在波兰霍代奇市的“友谊”输油管线上发生了泄漏，泄漏点位于输往德国的两条管线之一。出现泄漏的管线已经关停，不过另一条输油管线运行正常。该公司保证不会对居民造成危险，并表示修复管线的准备工作正在进行中。“友谊”管道起自俄罗斯中部，将西伯利亚西部油田出产的原油输往欧洲主要炼油厂。该管道分两条支线，输送量较大的北线经过白俄罗斯进入波兰、德国；南线经过乌克兰通向斯洛伐克、匈牙利和捷克。“友谊”管道日均输油量最高可达200万桶原油。去年10月，PERN公司曾监测到管道西段两条管线中的一条发生泄漏，位置距波兰中部城市普沃茨克大约70公里。

目前市场普遍认为2023年7月末加息25个基点将成为本轮加息周期的最后一次动作。换言之，流动性趋紧的极值已经临近。预计四季度美联储或维持利率不变，2024年一季度可能开启降息周期。由此全球大宗商品市场潜在利空出尽，多头信心逐渐回暖，风险偏好有所回升，有助于原油等商品期货价格重心抬升。总体来看，随着美国通胀压力持续回落，美联储加息动力减弱。本轮加息周期步入尾声，全球流动性趋紧极值已现。未来全球原油市场供应持续收缩，库存去化延续，供需出现缺口。在偏多因素支撑下，油市多头信心逐渐回暖，风险偏好有所回升，预计国内外原油期货价格维持振荡偏强走势运行。

【作者简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想，建立企业软实力理论和软实力指数工具，开创能源软实力和低碳软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。18个月前精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。

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