长城基金韩林：看好以TMT为主的数字产业化板块全球今日报

2023-04-24 16:51:43 来源:清一色财经

今年以来，随着国内经济修复的预期不断被市场验证，A股震荡向上逼近3400点，但行业表现分化明显，热点相对集中在TMT板块，通信、计算机、传媒等行业。总体来看，今年以来“经济复苏+数字经济”的市场主线逐渐清晰。中证数字经济主题指数（指数代码931582，下文简称“数字经济指数”）截至2023年4月14日，指数今年以来的涨幅已超过23%。站在当前时点，数字经济哪些细分领域更具投资机会？来看长城数字经济混合基金经理韩林的解答。

问：您是怎么理解数字经济板块的？

(资料图片仅供参考)

韩林：从主要经济体的发展情况来看，数字经济产业过往的发展增速明显高于GDP，是非常好的投资赛道。我们的投资就是要在水深鱼多的地方寻找机会。

首先，在国家做大、做强、做优数字经济产业战略下，各级政府对产业发展的政策支持不会稀缺。随着数字经济的不断推进，我们会找到很多催化剂或者投资线索，尤其是今年，有望陆续有比较好的催化和清晰的产业发展节奏。

其次，数字经济板块具有较高的投资弹性，以中证沪港深数字经济指数为例，回溯历史，该指数一旦进入景气区间，会呈现非常不错的弹性。以泛信创、AIGC、运营商为代表的多个细分领域景气有望迎来爆发，数字经济景气周期启动在即。因此，无论是今年还是从中期维度看，数字经济都可能会是比较好的投资赛道。

问：数字经济，您看好哪些细分板块？

韩林：从细分领域看，我们相对比较看好以TMT为主的数字产业化板块，包括构成数字经济运行的基础设施的电子、通信、计算机等行业，也包括数字经济具体应用的传媒、互联网等行业。

如电子中半导体行业目前已经接近周期底部，因此，投资视野中要纳入更多的基本面线索，看产业发展是不是有触底、是不是有景气度边际的变化，自下而上的调研中看哪些子行业会率先出清。当然，也要看到半导体行业受地缘政治的影响较大，短期基本面的不确定性也比较强。

年初以来以ChatGPT为代表的人工智能技术得到了长足的进展，技术迭代与应用落地速度之快超过此前的预期。人工智能的算力基础设施和数字经济的算力基础设施在通信、计算机硬件等投资标的上产生了共振。而日新月异的人工智能产业趋势也吸引了计算机软件、传媒互联网领域的诸多公司加入到这一技术浪潮之中。我们将密切关注这一产业趋势的进展和具体上市公司的业务落地情况。

军工板块也值得看好，虽然年初至今的表现并不是特别突出，但该板块过往的业绩兑现能力比较强。在今年的投资周期中，导弹、卫星等子行业都出现了景气加速或者边际向上的变化。

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