飞鹤乳业上市后成为大牛股的原因是什么？飞鸽乳液上市时间

2023-04-10 10:37:52 来源:财富时报

飞鹤乳业上市后成为大牛股的原因?飞鸽乳液上市时间?

中国飞鹤有限公司(06186.HK)于2019年11月13日在香港证券交易所上市。根据零售2018年的销售额，飞鹤是中国最大的国内婴儿配方奶粉集团，市场份额为15.6%。同时，它还以7.3%的市场份额位居国内外品牌之首。

长期以来，净利率一直在上升，而且势头强劲，上市市盈率也高。

在分析了许多高质量的上市公司后，收入保持高增长是一个基本的普遍现象，同时净利润保持高增长也并不罕见。但是，同期净利润增速持续高于收入增速、净利率长期上升的情况非常罕见，这种目标可能就是我们正在寻找的“大牛股”。

业绩增长远高于行业平均水平：招股说明书显示，从2016年到2018年，飞鹤收入规模从37.24亿元增加到103.92亿元，三年平均复合增长率为67%。净利润从4.06亿元增加到22.42亿元，三年平均下来复合增长率为135%。

这种增长率太强了，不仅在乳制品行业，而且在产业其他地区也很少见。

该公司对成本控制有着特别好的认识：尽管净收入和利润都有很高的增长，但飞鹤的各种费用的增长仍保持在合理的范围内。其中的销售和分销费用、管理费用、财务费用和其他费用的增长都低于净利润的增长。

由此可见，业绩的快速扩张并没有造成飞鹤的懈怠，成本控制意识非常好。这实际上值得许多上市公司学习。

一般来说，长期净利率的提高意味着一个企业在护城河拥有某种类型的经营和持久的竞争优势。

在母婴行业，消费升级的消费者明显增加。

从飞鹤的增长逻辑来看，我们将从母婴市场开始。

一个简单的公式是母婴市场的规模是由消费群体和每位顾客的消费金额决定的。消费群体的增长来源于人口的逐年增长，而每个消费者的消费额取决于消费升级。可以肯定的是，消费升级趋势保持在一个相对较高的水平。

新生儿数量的下降在相当长的一段时间内可能难以改变，但在这种宏观表征下，我们更加清醒地认识到，微观层面的内在驱动力将引导产业从“量变”向“质变”转变，即通过“价格”因素促进发展。

我们仔细分析了飞鹤营业收入的构成，发现其营业收入快速增长的主要驱动力是高端产品的销售。这也证明了我们的判断，即该行业的消费升级仍处于较高水平。

总的来说，从中长期来看，飞鹤，作为婴幼儿配方奶粉细分领域的龙头企业，无疑是适合投资的。

作为一家老牌领先的奶粉企业，飞鹤在该行业已有近60年的历史。它是少数几个免于2008年安全事故的中国品牌之一，拥有很高的品牌信誉度。

通过“更适合中国"婴儿体质”的差异化优质产品和与国外品牌错位竞争，市场份额取得了成绩。如开篇所述，飞鹤现已成为国内奶粉市场的第一名，排名第二，包括进口奶粉。

就现有市场而言，飞鹤和乳业上市后的影响确实不小。开盘后股价的上涨也引起了投资者的极大关注。我希望飞鹤和乳业也能像在行业中一样在股票市场上获得同样的成功。

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