金融：基金投顾规定征求意见重申保险风险收益比|当前速讯

2023-06-12 08:59:55 来源:中国国际金融股份有限公司

行业动态

行业近况

(资料图片)

本周沪港深通金融服务指数上涨2.5%，跑赢沪深300 指数3.2 个百分点、跑输KWEB 0.9 个百分点；所覆盖非银及金融科技标的涨跌幅前三分别为：惠理集团（+15.6%）/陆金所（+11.3%）/奇富科技（+8.6%）；焦点科技（-16.2%）/慧择（-9.0%）/联易融科技（-8.7%）。

资本市场：基金投顾业务规定征求意见。1）近期，证监会就基金投顾业务规定征求意见。长期来看，我们认为这有助于增强投资者获得感、推动行业高质量发展。2）我们发布《公募基金新发“遇冷”如何破局？》，新发低迷的主要原因或在于过往几年的大量新发部分透支了需求，同时在市场阶段高点新发的产品投资业绩不佳、基民获得感不足，未来提振投资者信心是破局关键。3）港交所公布24 只双柜台证券及9 家交易所参与者庄家名单；且内地监管表示已原则上同意将人民币柜台纳入南向通交易。人民币柜台即将推出，有助于进一步丰富香港人民币产品生态圈，便利南下交易、并为离岸人民币提供更多配置资产选择。

保险及健康管理：关注资产端情绪变化，重申行业当前风险收益比具备较高吸引力。1）最近保险板块持续调整，主要由于投资者对于经济复苏的预期恶化传导至资产端。整体上我们认为前期悲观情绪影响下行业已经出现超调，并且负债端复苏逻辑仍在，同时负债端潜在负面因素已在本轮调整中提前、过度影响股价，当前位置向下空间较为有限，调整之后板块风险收益比更加突出，推荐关注太保/平安/国寿。2）此前中证指数公司在官网公布了上证50 的调整结果，中国太保等三家金融公司被调出，调整于2023 年6 月9 日收市后生效，对个股尾盘走势带来压制，我们预计本次指数调整为一次性影响，继续看好中国太保的投资价值。

多元金融：我们看好中银航空租赁投资价值、建信消金收到开业批复。1）我们发布中银航空租赁投资者开放日点评，我们认为公司未来10 年有望稳步发展，受益飞机价格修复、分部加总来看公司静态估值可达1.4x P/B，公司当前交易于1.0x/8.6x 23e P/B和P/E、估值具备吸引力，我们看好公司投资价值；2）2023 年6 月5 日，国家金融监督管理总局公示了《北京银保监局关于建信消费金融有限责任公司开业的批复》。我们认为，建信消金的开业或体现大行对消费金融业务的重视程度有所提升、有望促进行业提质扩容；3）美国证券交易委员会近期对部分虚拟资产交易所进行起诉，主要指控相关交易所违规展业。我们认为这标志着美国虚拟资产监管环境进一步趋严，未来或有望推动海外虚拟资产监管框架加速完善。

估值与建议

建议关注：[资本市场]港交所/同花顺/财富趋势/指南针/华泰证券/中信证券/广发证券/富途/老虎/诺亚；[保险]中国太保-HA/中国平安-HA/中国人寿-H/中国财险/众安/保诚/友邦；[多元金融]奇富科技/中银航空租赁/远东宏信/江苏金租/联易融/移卡/百融云/Visa/贝宝（PayPal）等。

风险

监管环境不确定性；同业竞争加剧；市场活跃度下降；市场波动风险。

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