警惕欧美银行倒闭威胁金融稳定

2023-05-09 09:13:21 来源:金融时报

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近一段时间，欧美接二连三发生银行倒闭事件。最新的一起是美国第一共和银行被美国联邦存款保险公司（FDIC）接管，随后被出售给摩根大通。很多投资者希望摩根大通此次收购将终结欧美银行业历史上令人不安的一章。然而，鉴于近期倒闭的欧美银行具有相当程度的国际影响力，全球金融体系已遭受冲击，金融稳定风险正持续酝酿。对此，金融稳定理事会（FSB）、国际清算银行（BIS）等全球金融监管机构和各国监管当局均给予密切关注，目前FSB正与巴塞尔银行监管委员会及其他标准制定机构合作，全面总结经验教训，并据此确定未来工作的优先事项。那么，当下全球银行体系的薄弱点究竟在哪里?发达经济体和新兴经济体各自面临哪些挑战？

众所周知，近期倒闭的美国硅谷银行和瑞士信贷银行均为具有国际影响力的银行。硅谷银行是美国第十六大本土银行，截至2022年底，一级资本为175亿美元，在班加罗尔、伦敦、北京和以色列设有分支机构。瑞士信贷的规模更大，一级资本高达544亿美元，拥有多条业务线，业务范围从亚洲延伸至美洲。目前来看，这些银行倒闭事件所导致的市场动荡尚未像2008年国际金融危机那样在全球引发多米诺骨牌效应，但仍动摇了人们对金融体系稳定性的信心，尤其是在波动性增大、流动性下降、主要市场价格大幅波动、通胀飙升和利率长期走高的环境下，各经济体都迫切需要妥善应对宏观经济和金融稳定风险。

实事求是地说，2008年国际金融危机发生以来的监管改革，特别是针对大型银行实施的一系列改革，总体上已提升了全球金融体系抗风险能力。当前，银行系统拥有更多的资本和资金来抵御不利冲击，资产负债表外的实体已被清算，信贷风险已被更严格的监管所遏制。不过，对今年3月以来欧美银行接连倒闭以及相关的市场反应，金融监管当局、商业银行须进行深刻反思，如债务水平升高、基于利率低而稳定假设的商业模式、资产估值过高以及非银行金融中介杠杆和流动性错配相结合的脆弱性等。当然，具体到发达经济体和新兴经济体，面临的挑战和问题则各有不同。

对发达经济体而言，近期的首要任务和艰巨挑战是将通胀恢复到目标水平，并妥善应对任何可能出现的金融压力，确保金融稳定。鉴于通胀一旦失控，其价格和金融稳定的成本将过高，确保与较低通胀相一致的紧缩路径不会因金融业的迫切需求而受到影响变得至关重要。各经济体央行在作出关于通胀和加息的相关决策时须更加谨慎，并协调好货币政策和财政政策之间的关系。未来，随着货币政策和财政政策的协同作用使通胀得到控制，金融稳定风险将会下降。

对新兴经济体而言，与发达经济体不同，其银行体系的脆弱性来自于长期利率上升所导致的国际融资环境收紧。在本轮美联储加息周期中，迄今大型新兴经济体所受影响不大。但是，如果当前金融市场的压力不能消退，并导致全球风险承担水平下降且由此引发资本外流，就可能会带来严峻挑战。目前，新兴经济体的融资条件正在变得越来越受限，而成本上升和流动性减弱对他们的影响尤为严重。在这种情况下，因为拥有大量净外债，新兴经济体的银行对国际融资压力的暴露可能是直接的。

当然，美联储加息对新兴经济体的溢出效应既取决于加息动因和美国经济基本面，也取决于新兴经济体自身基本面，个别基本面脆弱的经济体面临本币贬值、资本外流和金融市场震荡等冲击。

金融稳定对于强劲和可持续的经济增长是不可或缺的。金融体系的深度互联和全球化趋势决定了需要多边的、跨部门的政策方法来保持合力，同时，需要注重协调和政策一致性。从目前情况来看，虽然尚难判断美国地区银行已持续两个多月的动荡是否将画上句号，但对各国货币当局、金融监管机构和商业银行来说,更需要关注的问题或许是：近期欧美银行倒闭事件如何影响货币政策；这些银行风险爆发与处置带来了哪些启示；银行监管规则与压力测试的设计是否需要再调整；数字时代的系统性金融风险是否需要再定义；银行商业模式是否面临根本性变化……只有这样,我们才能真正从中吸取教训,防患于未然，确保我国金融稳定。

（文章来源：金融时报）

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