去年因“打鸡血”言论出圈的国泰君安分析师被罚了，研究所所长黄燕铭因负有管理责任一并被出具警示函

2023-06-19 16:08:35 来源:每日经济新闻

券商研报严监管还在持续发酵。日前，上海证监局对国泰君安及研究所所长黄燕铭、分析师覃汉分别采取出具警示函的监管措施。

(资料图片仅供参考)

此次覃汉吃到罚单也是因为研报问题，而黄燕铭则是因为负有管理责任。值得一提的是，去年覃汉一些过于“内卷”的言论一度在业界引发较大的争议。

从最近被处罚的案例来看，个别分析师研报出问题，研究所所长甚至公司层面也同时被罚的情形不是个案。例如，最近中天证券分析师因为研报问题被罚，中天证券研究所负责人、公司层面也同时吃到了罚单。

国泰君安分析师被出具警示函

近期，券商研报问题成了处罚重灾区，研究所所长、明星分析师接到罚单的情形也为数不少。

截图自：上海证监局官网

日前，上海证监局对国泰君安证券及研究所所长黄燕铭、分析师覃汉分别采取出具警示函的监管措施。

截图自：上海证监局官网

根据《关于对覃汉采取出具警示函措施的决定》，覃汉被罚的原因为：国泰君安证券股份有限公司未建立有效的证券研究报告市场影响评估机制，未对某证券研究报告相关敏感信息可能对市场产生的影响进行审慎评估，不符合《发布证券研究报告暂行规定》（证监会公告[2020]20号）第六条第一款、第九条和《发布证券研究报告执业规范》（中证协发〔2020〕76号）第十九条第二款的规定，违反了《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第133号，经证监会令第166号修订）第六条的规定。覃汉作为该证券研究报告署名的证券分析师，对上述问题负有直接责任。

截图自：上海证监局官网

而从上海证监局的处罚决定来看，黄燕铭、国泰君安此次被罚则应与上述研报问题有关。《关于对黄燕铭采取出具警示函措施的决定》指出，“你作为公司研究所的所长，对上述问题负有管理责任。”

《关于对国泰君安证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》指出，“经查，我局发现你公司关于发布证券研究报告业务质量控制和合规审查的制度规定不完善，未建立有效的证券研究报告市场影响评估机制，未对某证券研究报告相关敏感信息可能对市场产生的影响进行审慎评估。”

值得一提的是，去年覃汉作为团队首席曾因为在内部工作群的一些“打鸡血”式的言论曝光而引发了较大的争议。随后，就此事，覃汉发布了致歉声明。

已有10余家券商因研报问题接连被罚

近期，与券商分析师、券商研报有关的罚单频发。据记者不完全统计，5月以来，已经有首创证券、中原证券、太平洋证券、山西证券、西南证券、申万宏源、申港证券、野村东方、民生证券、国泰君安、中天证券、英大证券等10余家券商和相关分析师因研报发布的违规问题受到监管处罚。

有分析认为，上述一系列对研报业务的处罚来自于此前监管对于券商研报业务的专项检查。

据媒体报道，今年4月，监管发布了监管通报，通报显示，监管于2022年在全行业开展研报业务“双随机”现场检查专项工作，共覆盖45家证券公司和300篇研报。从检查情况看，券商研报业务合规水平和专业能力虽然总体较好，但也存在部分公司制度建设不完善、执行不到位，部分证券分析师研报制作专业性审慎性不足等问题。

值得注意的是，从最近被处罚的一系列案例来看，个别分析师的研报出问题，研究所所长甚至公司层面也同时被罚的情形不在少数。

截图自：辽宁证监局官网

例如，最近中天证券、西南证券、太平洋证券等券商的分析师因为研报问题被地方证监局处罚，与此同时分析师所属券商在公司层面也吃到了罚单。

据辽宁证监局日前发布的《关于对中天证券股份有限公司采取监管谈话措施的决定》，经查，中天证券发布证券研究报告业务存在多处问题，根据有关规定，辽宁证监局决定对中天证券采取监管谈话的监管措施。

有分析认为，因为个别分析师的研报问题产生多张罚单可能会导致相关券商在分类评级考核中被多扣分，而这也反映了当前监管层对券商研报问题从严惩治的态度。

编辑：